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股权众筹几大法律误区,你踩过吗?

来源:互联网 作者:未知 发布时间:2018-08-23

股权众筹几大法律误区,你踩过吗?

 

股权众筹在互联网金融下多次被释义。

2014年,股权众筹的提法首次出现在《私募股权融资管理办法(试行)》(征求意见稿)中,其被界定为 “融资者通过股权众筹平台以非公开发行方式进行的股权融资活动”。在该释义中,核心要素为“通过股权众筹平台”“非公开发行”“股权融资”,有人戏谑其为私募基金的互联网化。

2015年,股权众筹再次被释义,即指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动。该定义中的股权众筹,具有“股权融资、小额、公开、互联网化”四大特点。在立法空白,法规滞后的情形下,对股权众筹的定义无疑具有普遍适用性,在新法被制定前对国内股权众筹的发展具有规范性的指导作用。

但在现有法律体系下分析股权众筹的特点,却不难发现当前股权众筹无可避免地面临着难解的法律困境。

1、刑事上对非法集资定性不准确,过于宽泛化,没有为面向公众的合法集资行为留下空间。非法集资,即非法向公众募集资金。《刑法》中并无“非法集资罪”这一罪名,但“非法集资”这个词一直广泛应用于行政机关和司法系统的文件中,可以说 “非法集资”作为口袋罪,是这类犯罪的总称。

当然,司法实践中经常用来处理非法集资活动的罪名是非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪和擅自发行股票、公司、企业债券罪。

2、民事上没有合法低位,处于无法可依的灰色地带。股权众筹在民事上无法可依,在刑事上游走在犯罪的边缘,最终结果是导致股权众筹在没有清晰的法律边界的境况中野蛮生长,且往往与各种形式的非法集资纠缠在一起,二者之间的区分总是以“事后溯及”的方式判断;在发生了大规模的投资收益或本金无法兑付、老板跑路后,以投资者是否足额收回其本金或收益来判断是否合法,而在筹资者进行股权众筹行为时,法律和法律执行者却是沉默的。

3、股权众筹虽是公开发行,但其显然不具备证券的条件且没有履行法定手续。而面向公众的集资的股权众筹按现行法律显然也不属于私募,因为私募的本质是禁止公开面向公众进行。因此,众筹这种以公开方式面向公众的集资行为在我国法律体系中没有合法地位,处于无法可依的灰色地带。

4、对参与股权众筹的普通投资者主体资格、股权众筹平台应尽的谨慎义务等都无明确的法律规定,具体法律指引的空白可能会导致短期内股权众筹领域乱想丛生,这也是当前股权众筹面临的又一法律困境。

要确保我国股权的可持续发展,离不开完善而有效的制度供给和长效机制的建立,具体来说,只有获得法律层面的认可,实现融资过程的合法合规,股权众筹才能在资本市场的土壤上落地生根并开花结果。

 

以上内容由成都股权律师、成都公司法律顾问律师柳文彬律师收集整理。

 

柳文彬律师,男,汉族,毕业于四川大学法律系,取得四川大学法学学士学位。柳文彬律具备律师执业资格和基金管理人资格。柳文彬律师有在大型国有企业、国家司法机关、外资企业及大型律师事务所工作经历。现任北京市惠诚(成都)律师事务所合伙人,主任律师。
    柳文彬律师已有十余年法律实务工作经验。先后担任几十家企、事业单位的法律顾问,承办了上百起重大民商事案件,参与过许多重大投融资项目法律服务,尤其擅长公司治理、合同管理、股权纠纷、股权转让、股权激励、股权投资、股份改制,合同纠纷等重大民商案件诉讼。

 

柳文彬律师为成都公司法律顾问律师网(http://www.cdflgwzx.com)创始人、首席律师。

 

柳文彬律师联系方式:13060076001 微信号:lwblawyer

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